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      "fr" => "Cet article étudie les conséquences macroéconomiques qui devraient accompagner la décision des pays de l'Est d'adopter l'euro. Durant une période de transition, elles s'engagent à maintenir le taux de change dans des normes préétablies. Le modèle développe un jeu à deux périodes en information incomplète. Nous montrons dans quelles circonstances l'équilibre mélangeant peut apparaître. Dans cette configuration, le taux d'intérêt dans le pays candidat incorpore une prime de risque de dévaluation, ce qui pénalise l'activité économique."
      "en" => "This paper analyzes the macroeconomic consequences of joining the EMU for transition economies  It emphasizes a hidden cost that may occur during the probationary period, where the applicant country must keep the euro exchange rate within a narrow fluctuation band. The model builds a two-period game with incomplete information. It is shown that, under certain circumstances, the suboptimal pooling equilibrium may occur. In this configuration, interest rates include a devaluation risk premium, and the economic activity is depressed."
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