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Communications dans une conférence (2007)

Value Creation and the Impact of Corporate Real Estate Assets

NAPPI-CHOULET Ingrid , MISSONIER-PIERA F., CANCEL M.

Cet article a pour objet d'étudier l'impact de la détention d'actifs immobiliers d'exploitation sur la création de valeur actionnariale pour les sociétés françaises non financières cotées. À l'aide d'un échantillon composé des sociétés ayant fait partie de l'indice boursier SBF120 sur la période 1999-2004, cet article étudie l'existence d'un lien entre d'une part deux mesures de la création de valeur, l'EVA (Economic Value Added) et la MVA (Market Value Added), et d'autre part le poids des actifs immobiliers dans le bilan des entreprises françaises cotées. Les résultats montrent qu'un accroissement de la proportion d'actifs immobiliers dans le total des actifs est négativement associé à l'EVA, en particulier pour les sociétés de service ayant une faible intensité immobilière. La régression de la MVA montre un impact négatif de l'accroissement de la part des actifs immobiliers pour les entreprises industrielles. Ces résultats suggèrent que la cession d'actifs immobiliers, pour les entreprises françaises cotées, peut être guidée par un objectif de création de valeur dans certains secteurs d'activité.

NAPPI-CHOULET, I., MISSONIER-PIERA, F. and CANCEL, M. (2007). Value Creation and the Impact of Corporate Real Estate Assets.

Mots clés : #EVA, #MVA, #SBF120, #Valeur-actionnariale