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Articles (2009), Energy Economics, 31 (4), pp. 537-549

Physical Market Determinants of the Price of Crude Oil and the Market Premium

Cet article analyse les déterminants physiques (i.e. non financiers) du cours réel du baril de pétrole brut à l'aide d'un modèle à correction d'équilibre estimé sur les deux dernières décennies. Nous montrons que deux relations de cointégration affectent les variations du cours : l'une est reliée aux tentatives de l'OPEP de peser sur les cours à l'aide de son pouvoir de marché et de ses quotas de production , l'autre lie le taux de couverture de la demande future des pays de l'OCDE aux comportements des stocks de brut. Nous obtenons une équation régissant la variation des cours et nous l'utilisons pour analyser les éléments spéculatifs de l'explosion des cours au début de ce millénaire. Nous montrons que des inquiétudes étrangères aux marchés physiques sont à l'origine de l'augmentation des cours et nous sommes à même d'en quantifier l'impact.

CHEVILLON, G. and RIFFLART, C. (2009). Physical Market Determinants of the Price of Crude Oil and the Market Premium. Energy Economics, 31(4), pp. 537-549.

Mots clés : #Cointégration