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Articles (2013), Review of Finance (ex European Finance Review), 17 (1), pp. 261-320

Payout Policy Choices and Shareholder Investment Horizons

GASPAR José-Miguel , MASSA M., MATOS P., PATGIRI R., REHMAN Z.

Cet article étudie comment les horizons d'investissement des actionnaires influent sur les choix de politiques de distribution des entreprises. Nous trouvons que la fréquence et le montant des rachats d'actions augmentent avec la propriété des investisseurs à court terme, au détriment des dividendes. Nous concluons également que le marché réagit moins positivement à des rachats de sociétés détenues par les institutions à court terme. Ces résultats sont compatibles avec un modèle dans lequel les entreprises signalent être sous-évaluées par le biais de rachats d'actions, mais les entreprises détenues par des investisseurs à court terme rachètent plus souvent car ces investisseurs se soucient surtout de la réaction des prix à court terme. Nos résultats suggèrent que le court terme de l'actionnaire pourrait être un facteur contribuant à la popularité croissante des rachats d'actions.

GASPAR, J.M., MASSA, M., MATOS, P., PATGIRI, R. and REHMAN, Z. (2013). Payout Policy Choices and Shareholder Investment Horizons. Review of Finance (ex European Finance Review), 17(1), pp. 261-320.

Mots clés : #Hétérogénéité-des-actionnaires, #Horizon-d'investissement, #Investisseurs-institutionnels, #Politique-de-paiement, #Rachats-d'actions