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Communications dans une conférence (2005)

Monte Carlo Simulations versus DCF in Real Estate Portfolio Valuation

BARONI Michel , BARTHELEMY F., MOKRANE M.

Ce document présente la façon d'utiliser des cash-flows simulés pour évaluer des actifs immobiliers réels. Nous montrons que l'on peut utiliser des méthodes de simulation de Monte-Carlo pour déterminer la valeur d'actifs immobiliers dont la génération de cash-flows est complexe. Les données principales de la simulation telles que l'estimation de la volatilité du prix des actifs réels, proviennent des résultats établis lors de l'élaboration d'un indice immobilier pour Paris, dans un article de Baroni, Barthélémy et Mokrane (2005). Etablis à partir d'un exemple de portefeuille immobilier, les cash-flows simulés permettent (i) d'élaborer des évaluations plus robustes que les évaluations traditionnelles résultant de méthodes de DCF, (ii) d'estimer la distribution du prix du portefeuille sur des horizons de détention variés (iii) et de calculer aisément des Values-at-Risk (VaR).

BARONI, M., BARTHELEMY, F. and MOKRANE, M. (2005). Monte Carlo Simulations versus DCF in Real Estate Portfolio Valuation.