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Actes d'une conférence (1999), 14ème Conférence Internationale AFFI, Association Française de Finance (AFFI)

International Bond Portfolio Diversification

LIOUI A., PONCET Patrice

Cet article analyse la stratégie optimale d'un investisseur maximisant l'espérance d'utilité de sa richesse terminale qui intervient sur des instruments à taux fixe dans une économie internationale où les taux d'intérêt et de change sont aléatoires. On dérive d'abord sa stratégie optimale en absence de "biais domestique". On montre ensuite comment l'utilisation de contrats forwards ou futures de change permet de récupérer l'optimum de premier rang même en présence de ce biais. Enfin, on montre que la stratégie utilisant des futures est plus simple que celle faisant appel aux forwards.

LIOUI, A. and PONCET, P. (1999). International Bond Portfolio Diversification. In: 14ème Conférence Internationale AFFI. Association Française de Finance (AFFI).