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Articles (2006), Journal of Business, 79 (6), pp. 3125-3152

Idyosincratic Volatility and Product Market Competition

Cet article étudie le lien entre la condition de concurrence d'une entreprise et la volatilité idiosyncrasique de sa rentabilité boursière. Nous constatons que les sociétés qui affichent des pouvoirs de monopole, ou qui sont établies dans des industries concentrées, exhibent une volatilité idiosyncrasique inférieure. Nous partons de l'hypothèse que la concurrence affecte la volatilité dans deux manières distinctes mais corrélées. Le pouvoir de monopole fonctionne comme une instrument de hedging qui lisse les fluctuations idiosyncrasiques. En même temps, un degré élevé de pouvoir de marché implique une incertitude inférieure concernant l'information pour les investisseurs et donc une volatilité de rentabilité inférieure. Nous trouvons le soutien fort des deux effets. Nos résultats contribuent à la compréhension des tendances récentes de volatilité idiosyncrasique, et confirment le lien important entre la performance du marché boursier et les conditions de concurrence des sociétés.

GASPAR, J.M. and MASSA, M. (2006). Idyosincratic Volatility and Product Market Competition. Journal of Business, 79(6), pp. 3125-3152.