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Documents de travail (1993), ESSEC Business School

Dynamic Asset Allocation in a Mean-variance Framework

BAJEUX-BESNAINOU I., PORTAIT Roland

Le but de cet article est de déterminer les stratégies de portefeuille moyenne-variance efficaces, lorsque l'on autorise une gestion dynamique de la position - en temps continu - entre la date initiale (0) et l'horizon (T). Nous caractérisons la pente de la frontière efficace (au sens dynamique), lorsqu'il existe un zéro-coupon de maturité T et sous des hypothèses très générales concernant les prix de titres et des taux d'intérêt. Nous montrons que toute stratégie efficace est une combinaison statique de deux fonds : le zéro-coupon de maturité T et un portefeuille géré dynamiquement qui, dans les cas particuliers étudiés à la fin de cet article est indépendant de l'horizon.

BAJEUX-BESNAINOU, I. and PORTAIT, R. (1993). Dynamic Asset Allocation in a Mean-variance Framework. ESSEC Business School.