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Articles (2013), Journal of Property Investment and Finance, 31 (4), pp. 360-389

Combining Monte Carlo Simulations and Options to Manage the Risk of Real Estate Portfolios

AMEDEE-MANESME C.-O., BARTHELEMY F., BARONI Michel , DUPUY E.

Cet article vise à montrer que l'évaluation de portefeuilles immobiliers peut être sensiblement plus juste si l'on utilise simultanément des simulations de Monte Carlo et la théorie des options. La méthode proposée étudie les options présentes dans le contrat de bail en Europe continentale qui permettent au locataire de quitter les lieux avant la fin du contrat. La méthode de Monte Carlo pour simuler les prix de marché et les valeurs locatives sont combinées à un modèle d'options qui prend en considération le comportement rationnel du locataire. Les principales conclusions montrent que les prévisions de cash flows incorporant de telles options sont plus fiables que celles que l'on calcule par la méthode traditionnelle des DCF. De plus, cette approche fournit une mesure intéressante de la distribution des cash flows. L'originalité de cette recherche repose sur la possibilité de prendre en compte la structure du bail.

AMEDEE-MANESME, C.O., BARTHELEMY, F., BARONI, M. and DUPUY, E. (2013). Combining Monte Carlo Simulations and Options to Manage the Risk of Real Estate Portfolios. Journal of Property Investment and Finance, 31(4), pp. 360-389.

Mots clés : #Break-options, #Évaluation-de-portefeuilles-immobiliers, #Gestion-du-risque, #Mesure-du-risque, #Simulation-de-Monte, #Carlo, #Structure-des-baux