Retour aux résultats
Articles (2008), Journal of Banking and Finance, 32 (10), pp. 2033-2045

Analytical Pricing of Discretely Monitored Asian-style Options: Theory and Application to Commodity Markets

FUSAI G., MARENA M., RONCORONI Andrea

Nous dérivons une expression analytique pour la fonction génératrice des moments du vecteur aléatoire composé du prix spot et d'une moyenne monitorée en temps discret pour une large classe des processus "square-root". Ce résultat, combiné avec la méthode d'évaluation par transformé de Fourier, tel que proposé par Carr et Madan [Carr, P., Madan D., 1999. Option valuation using the fast Fourier transform. Journal of Computational Finance 2(4), Summer, 61?73] nous permet de dériver une formule fermée pour la valeur équitable des options asiatiques monitorées en temps discret. Notre analyse comprend les cas de dynamiques de prix de commodités qui possèdent la propriété du retour à la moyenne et qui calibrent la courbe future cotée ainsi que la structure saisonnière de la volatilité du prix spot. Quatre tests ont été effectués afin de déterminer la performance relative des procédures d'évaluation conséquentes à l'utilisation de notre formule. Les résultats empiriques basés sur l'analyse des données du gaz (NYMEX) et du blé (CBOT) montrent une amélioration remarquable par rapport aux principales techniques alternatives développées en relation au modèle du marché fondé sur le mouvement Brownian géométrique.

FUSAI, G., MARENA, M. and RONCORONI, A. (2008). Analytical Pricing of Discretely Monitored Asian-style Options: Theory and Application to Commodity Markets. Journal of Banking and Finance, 32(10), pp. 2033-2045.

Mots clés : #Fourier-transform, #Laplace-transfom, #Marchés-de-commodités, #Marchés-de-l'energie, #Options-asiatiques, #Temps-discret