Année
2003
Abstract
Dans un marché incomplet complété par des forwards non redondants, et avec K variables d’état, un théorème de séparation en (K+3) fonds, plutôt qu’en (K+2) fonds comme Merton, s’obtient, le fond supplémentaire étant dû au risque associé à la stratégie optimale elle-même. D’autre part, l ‘efficience du portefeuille de marché n’est une condition ni nécessaire ni suffisante pour la relation linéaire entre bêta et rentabilité espérée. Enfin l’équation de prix des forwards est différente de celle des actifs au comptant.
LIOUI, A. et PONCET, P. (2003). Dynamic Asset Pricing with Non-redundant Forwards. Journal of Economic Dynamics and Control, pp. 1163-1180.