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Année
2001
Abstract
Value at risk (VaR) est devenue une mesure de référence pour les risques de marché et a été largement mise en oeuvre par les institutions financières. La VaR d’une position de marché est un nombre qui essaie de résumer le risque de la position. Elle est définie comme la pire perte possible sur une période donnée et pour un niveau de confiance donné. Une question naturelle se pose en gestion de risques : Quelle est la perte au delà de la VaR. Cette question est en particulier pertinente lorsque la distribution des actifs présentent des queues épaisses ou lorsque la position contient des options. Cet article utilise le concept de BVaR pour tenir compte du profil des pertes au delà de la VaR. Techniquement, la BVaR correspond à la moyenne des pertes excédant la VaR. Alors que la VaR s’intéresse à la fréquence des événements extrêmes, la BVaR intègre à la fois la fréquence et la taille de ces événements.
LONGIN, F. (2001). Beyond the VaR. Journal of Derivatives, pp. 36-48.